valor del dinero del tiempo

República Bolivariana de Venezuela
Ministerio de Educación Superior
Universidad Nacional Experimental Simón Rodríguez
Núcleo: Palo Verde
Carrera: Administración
Curso: Administración de Recursos Materiales y Financieros 1
Sección: “A”




TEMA 3
VALOR DEL DINERO DEL TIEMPO








FACILITADOR: PARTICIPANTES:
ISMAEL ARELLANO GIAMPIERO OROFINO C.I 12.962.242
WINDER GOMEZ C.I 20.911.358






ÍNDICE:


TEMA 3: VALOR DEL DINERO DEL TIEMPO


VALOR PRESENTE

VALOR FUTURO

VALOR ACTUAL NETO

VALOR TASA INTERNA DE RETORNO

FLUJO DE CAJA LIBRE




















VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:

Concepto: precio o valor proveniente del paso del tiempo. El valor del dinero a través del tiempo refleja el costo de oportunidad de invertir a una tasa de interés libre de riesgo. La certeza de tener una suma de dinero actual vale más que la certeza de tener una suma igual en una fecha posterior, porque el dinero puede ser aplicado en un uso rentable durante el período en cuestión.


VALOR PRESENTE:
Concepto: valor de una corriente futura de efectivo descontada de la tasa de interés de mercado apropiada.
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE
Para el cálculo del valor presente de la inversión es necesario conocer previamente el valor futuro así como la tasa de interés por período y el número total de períodos de capitalización. Debe recordarse del álgebra elemental la forma como se despeja el valor de P de la fórmula utilizada para encontrar el monto.
Una persona desea disponer de Bs.F 3.000.000 dentro de dos años. ¿Cuánto debe invertir hoy para cumplir su objetivo, si la tasa del mercado es del 18% anual nominal liquidado y capitalizado trimestralmente?
Tasa periódica: i = Tasa nominal / No períodos por año
i = 0,18 / 4 = 0,045 = 4,5% trimestral
Total periodos: n = 2 x 4 = 8 trimestres
Si de la fórmula para el cálculo del monto (o valor futuro) despejamos el valor presente P tendremos:
P = M / (1 + i)n = M x (1 + i) -n
P = 3.000.000 / (1 + 0,045)8 = 2.109.555,38




VALOR FUTURO:
Concepto: valor de una suma después de invertida a lo largo de uno o más períodos. También se conoce como valor compuesto.
CÁLCULO DEL VALOR FUTURO
Veamos como puede calcularse el monto de una inversión a partir de los siguientes datos: Valor presente de la inversión, tasa de interés por período y número total de períodos de liquidación y capitalización de intereses.
Calculemos el monto de una inversión de Bs.F 4.000.000 al 18% anual nominal liquidado y capitalizado mensualmente durante 2,5 años.
Ya que los intereses se liquidan y capitalizan mensualmente, tenemos entonces que:
Tasa periódica: i = 0,18 / 12 = 0,015 = 1,5% mensual
Total períodos: n = 2,5 x 12 = 30 meses
Valor futuro: M = P x (1 + i)n =
4.000.000 x (1+0,015)30 = 6.252.320,88
Si cambiamos la base de liquidación de intereses por una capitalización trimestral, tendremos:
Tasa periódica: i = 0,18 / 4 = 0,045 = 4,5% trimestral
Total períodos: n = 2,5 x 4 = 10 trimestres
Valor futuro: M = Px (1 + i)n =
4.000.000 x (1 + 0,045)10 = 6.211.877,69
Observe que el rendimiento de la inversión para una misma tasa nominal es mayor en el sistema mensual que en el trimestral, ya que el valor futuro es mayor. Esto se debe al hecho de que en el sistema mensual a partir del primer mes se capitalizan intereses que incrementan el capital mientras que en el sistema trimestral el incremento en el capital solo se hace cada tres meses. Mas adelante trataremos en detalle este problema.




VALOR ACTUAL NETO:
Concepto: Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Qn representa los flujos de caja.
I es el valor del desembolso inicial de la inversión.
N es el número de períodos considerado.
El tipo de interés es r. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el valor actual neto se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizará el costo de oportunidad.
Cuando el valor actual neto toma un valor igual a 0, r pasa a llamarse tasa interna de retorno. La tasa interna de retorno es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.









VALOR TASA INTERNA DE RETORNO:
La tasa interna de retorno, TIR es una herramienta o medida usada como indicador al cuantificar la eficiencia de una inversión determinada. Al contrario del valor actual neto que entrega como resultado una magnitud, el TIR entrega un porcentaje, por lo que muchos analistas lo prefieren, aunque es más preciso como indicador el valor actual neto.
En otras palabras, el TIR es la tasa compuesta de retorno anual que se puede ganar de una inversión. Por lo mismo, matemáticamente el TIR se calcula partiendo de la ecuación del valor actual neto, haciendo este igual a cero y calculando "i" para este valor.
Se considera que si la tasa interna de retorno es mayor que el costo del capital para un proyecto, este último entrega valor a la compañía. Desde otro punto de vista, un proyecto es bueno siempre y cuando su tasa interna de retorno sea mayor al retorno a la inversión que se pueda obtener en inversiones alternativas, como por ejemplo depósitos a plazo.
La regla para realizar una inversión o no utilizando la tasa interna de retorno es la siguiente:
Cuando la tasa interna de retorno es mayor que la tasa de interés, el rendimiento que obtendría el inversionista realizando la inversión es mayor a la que obtendría en la mejor inversión alternativa, por lo tanto conviene realizar la inversión.
Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de interés, la inversión debe realizarse.
Si la tasa interna de retorno es igual que la tasa de interés, el inversionista es indiferente entre realizar o no la inversión.








FLUJO DE CAJA LIBRE

Denominamos flujo de caja libre a los ingresos y egresos netos de un proyecto de inversión y al estado financiero que mide la liquidez, flujo de caja o pronóstico de efectivo o de fondos.
El valor actual neto y otros métodos de descuento consideran siempre cifras de flujos de efectivo de caja y no de beneficios.
Las cifras contables de beneficios son útiles para conocer los resultados anuales de la empresa, considerados de vida ilimitada. El empleo de estas cifras para calcular el flujo de caja podría llevarnos a resultados erróneos. Las cifras contables suponen que la inversión llevada a cabo al inicio del proyecto, con horizonte temporal de varios períodos son consumidos gradualmente, lo cual no es cierto, descarta el costo de oportunidad de la inversión.